—— 作者：同壁財(cái)經(jīng) ——
2025年11月以來(lái)，國(guó)際黃金市場(chǎng)在歷史高位經(jīng)歷短期回調(diào)，倫敦金現(xiàn)從峰值快速回落，國(guó)內(nèi)黃金T+D與滬金主連價(jià)格同步調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金牛市是否終結(jié)的熱議。然而穿透短期波動(dòng)可見(jiàn)，支撐金價(jià)長(zhǎng)期走強(qiáng)的核心邏輯并未動(dòng)搖，全球地緣政治不確定性、央行購(gòu)金潮持續(xù)、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫等多重因素，仍在為黃金市場(chǎng)構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)支撐。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，此次回調(diào)并非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào)，而是長(zhǎng)期上漲途中的"深蹲"蓄力。
在全球黃金市場(chǎng)迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇的背景下，鵬欣資源正憑借其快速成長(zhǎng)的黃金業(yè)務(wù)，充足的資源儲(chǔ)備與清晰的增長(zhǎng)路徑，成為黃金需求紅利下的核心價(jià)值錨點(diǎn)，向市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的成長(zhǎng)潛力與投資價(jià)值。近日，鵬欣資源旗下CAPM公司所屬W礦區(qū)正式進(jìn)入投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段。這一關(guān)鍵項(xiàng)目的落地，不僅標(biāo)志著鵬欣資源在黃金主業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)程中邁出實(shí)質(zhì)性步伐，更將為公司黃金業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入新動(dòng)能，進(jìn)一步夯實(shí)其在礦業(yè)領(lǐng)域聚焦黃金賽道的發(fā)展根基。
央行“十二連增”彰顯黃金戰(zhàn)略價(jià)值，鵬欣資源W礦區(qū)順利投產(chǎn)夯實(shí)核心資產(chǎn)儲(chǔ)備
根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備為7409萬(wàn)盎司，較9月末的7406萬(wàn)盎司增加3萬(wàn)盎司，為連續(xù)第12個(gè)月增持黃金。此外，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月全球官方黃金儲(chǔ)備將進(jìn)一步增加，76%的受訪央行認(rèn)為5年后黃金在總儲(chǔ)備中的占比將“適度或顯著”上升，較2024年的69%有所提高，73%的受訪央行預(yù)計(jì)5年后美元在總儲(chǔ)備中的占比將降低，增配黃金去美元化的趨勢(shì)正逐步顯現(xiàn)。
在黃金市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)下，資源儲(chǔ)備成為企業(yè)搶占行業(yè)紅利的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而鵬欣資源早已完成前瞻性布局。公司的黃金儲(chǔ)備主要集中在南非的奧尼金礦(CAPM)和TAU礦兩大核心資產(chǎn)，形成了規(guī)模龐大、品位優(yōu)越的資源矩陣。
根據(jù)南非SRK咨詢公司2021年11月11日出具的符合JORC規(guī)范的資源量估算報(bào)告，截止到2021年6月30日，W礦區(qū)的保有的資源量(探明的+控制的+推斷的)為礦石量11.58百萬(wàn)噸，平均品位4.06g/t，金金屬量高達(dá)47.01噸。作為鵬欣資源黃金資產(chǎn)矩陣的組成部分，W礦區(qū)近日順利投產(chǎn)，進(jìn)一步充實(shí)了公司核心黃金資產(chǎn)規(guī)模，為其后續(xù)黃金資源開(kāi)發(fā)與儲(chǔ)備體系完善提供有力支撐。W礦區(qū)投產(chǎn)后將直接貢獻(xiàn)新增產(chǎn)能，助力公司黃金產(chǎn)量穩(wěn)步提升，推動(dòng)黃金業(yè)務(wù)從“資源儲(chǔ)備”向“產(chǎn)能釋放”的轉(zhuǎn)化效率提升，為公司構(gòu)建更具韌性的盈利結(jié)構(gòu)。
對(duì)于此次W礦區(qū)投產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值，未來(lái)公司將以W礦區(qū)投產(chǎn)為新起點(diǎn)，一方面，將穩(wěn)步推進(jìn)礦區(qū)產(chǎn)能釋放進(jìn)程，建立健全生產(chǎn)安全與效率管控體系，確保礦區(qū)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性與高效性;另一方面，將繼續(xù)深耕黃金核心賽道，在優(yōu)化現(xiàn)有黃金資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的同時(shí)，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)業(yè)務(wù)協(xié)同布局，不斷夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展積蓄核心力量。
在全球優(yōu)質(zhì)黃金資源日益稀缺的背景下，公司充足的儲(chǔ)量?jī)?chǔ)備不僅保障了未來(lái)長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求，更使其在黃金價(jià)格上漲周期中能夠充分享受價(jià)值增值紅利，構(gòu)筑起難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
鵬欣資源憑產(chǎn)能釋放凸顯價(jià)值錨點(diǎn)，把握黃金紅利新機(jī)遇
如果說(shuō)充足的資源儲(chǔ)備是鵬欣資源的"底氣"，那么持續(xù)釋放的產(chǎn)能則是其兌現(xiàn)價(jià)值的"引擎"。近年來(lái)，公司通過(guò)西選廠復(fù)產(chǎn)、礦區(qū)協(xié)同開(kāi)發(fā)、W礦區(qū)投產(chǎn)等一系列舉措，推動(dòng)黃金產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。
2025年成為公司產(chǎn)能全面釋放的關(guān)鍵之年，西選廠的順利投產(chǎn)成為核心驅(qū)動(dòng)力。該選廠年處理礦石能力達(dá)190萬(wàn)噸，第一條產(chǎn)線已于2024年12月正式投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能7萬(wàn)噸/月。根據(jù)2025年三季報(bào)數(shù)據(jù)，公司前三季度黃金產(chǎn)量達(dá)963.76公斤，其中三季度單季產(chǎn)量455.13公斤，環(huán)比二季度增長(zhǎng)39%，呈現(xiàn)持續(xù)加速爬坡態(tài)勢(shì)。
產(chǎn)能釋放直接帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，2025年前三季度，鵬欣資源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.29億元，同比增長(zhǎng)26.83%;歸母凈利潤(rùn)2.34億元，扣非歸母凈利潤(rùn)2.20億元。其中黃金業(yè)務(wù)成為利潤(rùn)核心增量來(lái)源，礦山產(chǎn)金實(shí)現(xiàn)毛利1.69億元，充分體現(xiàn)了黃金業(yè)務(wù)的高盈利潛力。隨著W礦等新增礦區(qū)的開(kāi)發(fā)將持續(xù)貢獻(xiàn)增量，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能突破，為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入持續(xù)動(dòng)力。
公司在南非布局的CAPM高標(biāo)準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)室于今年9月正式建成投入使用，不僅為礦石品位精準(zhǔn)分析、優(yōu)化生產(chǎn)工藝提供技術(shù)支撐，也為公司改進(jìn)生產(chǎn)管理、降本增效提供重大支持。成本優(yōu)勢(shì)讓公司在金價(jià)短期波動(dòng)中仍能保持盈利韌性，更能在金價(jià)維持高位時(shí)放大利潤(rùn)空間，為紅利獲取加上“安全墊”。
在黃金市場(chǎng)長(zhǎng)期向好、需求持續(xù)旺盛的背景下，鵬欣資源憑借資源、產(chǎn)能、成本三大核心優(yōu)勢(shì)，成為黃金需求紅利下的明確價(jià)值錨點(diǎn)，投資價(jià)值日益凸顯。黃金市場(chǎng)的短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期上漲邏輯，每一次回調(diào)都是布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的良好機(jī)遇。
鵬欣資源以充足的黃金儲(chǔ)備為根基，加速釋放的產(chǎn)能為引擎，領(lǐng)先的成本優(yōu)勢(shì)為保障，在黃金需求紅利持續(xù)釋放的背景下，正迎來(lái)基本面全面好轉(zhuǎn)與價(jià)值重估的雙重機(jī)遇。未來(lái)，隨著鵬欣資源黃金業(yè)務(wù)的持續(xù)擴(kuò)張與盈利能力的穩(wěn)步提升，公司對(duì)黃金紅利的承接能力將進(jìn)一步提升，核心價(jià)值將得到進(jìn)一步彰顯，有望在全球黃金市場(chǎng)的長(zhǎng)期向好周期中，成為黃金紅利周期中極具確定性的價(jià)值標(biāo)的。
